接連受供給側(cè)改革以及環(huán)保限產(chǎn)的政策影響，在資金的帶動(dòng)下鋁價(jià)突破16000元/噸，后期多保有樂(lè)觀情緒。目前的電解鋁清理違規(guī)產(chǎn)能比照地條鋼清理來(lái)執(zhí)行。
電解鋁產(chǎn)能置換存在困難:
1. 指標(biāo)難出省
2. 指標(biāo)歸屬存在糾紛
3. 集團(tuán)內(nèi)部存在異地交易障礙
電解鋁2+26停產(chǎn)的不確定性：
1. 今年限產(chǎn)基數(shù)
2. 停產(chǎn)槽型
3. 政策持續(xù)性
4. 此后限產(chǎn)基數(shù)
5. 是否會(huì)重啟
限產(chǎn)基數(shù)的不確定性在于是否在合規(guī)產(chǎn)能還是所有產(chǎn)能。區(qū)別在于如果有違規(guī)產(chǎn)能，是否可以抵消一部分限產(chǎn)，主要影響省份在于山東和新疆。有色工業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)為可能更多基于總產(chǎn)能。
政策制定者對(duì)于目前的不確定性還沒(méi)有一個(gè)明確的回復(fù)，但政府的態(tài)度很堅(jiān)定。
一、氧化鋁篇
1. 氧化鋁供需情況
阿拉丁統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2017年上半年中國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能7901萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10%，運(yùn)行產(chǎn)能7173萬(wàn)噸，同比增加15%，產(chǎn)量3527.5萬(wàn)噸，同比增加23.4%。氧化鋁凈進(jìn)口量136萬(wàn)噸，氧化鋁供應(yīng)總量3663萬(wàn)噸，氧化鋁總需求量3680萬(wàn)噸，靜態(tài)數(shù)字看氧化鋁供應(yīng)短缺17萬(wàn)噸，屬于供應(yīng)平衡的狀態(tài)。
2017年全年氧化鋁新增產(chǎn)能615萬(wàn)噸，上半年已建成投產(chǎn)345萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2017年產(chǎn)量7306萬(wàn)噸，消費(fèi)量7284萬(wàn)噸，供需充裕22萬(wàn)噸，屬于供應(yīng)平衡范圍。
2. 氧化鋁生產(chǎn)成本情況
8月份液堿價(jià)格上漲200元/噸，液堿到廠價(jià)格3600-3700元/噸，6月份氧化鋁生產(chǎn)成本2330元/噸，7月份生產(chǎn)成本2360元/噸。下半年礦石和煤炭?jī)r(jià)格小幅上漲，燒堿價(jià)格高位，總體成本變化不會(huì)明顯，預(yù)計(jì)2300-2400元/噸。
3. 2+26+3對(duì)氧化鋁影響
環(huán)保限產(chǎn)共涉及氧化鋁建成年產(chǎn)能3947萬(wàn)噸，運(yùn)行年產(chǎn)能3750萬(wàn)噸，理論減產(chǎn)1184萬(wàn)噸，2017年影響產(chǎn)量104萬(wàn)噸。
二、電解鋁篇
1. 電解鋁供應(yīng)
上半年電解鋁總產(chǎn)能4347.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.8%，運(yùn)行產(chǎn)能3851.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.8%，產(chǎn)量1844萬(wàn)噸，同比增加19.3%。電解鋁走勢(shì)，供應(yīng)增，庫(kù)存高，價(jià)格高。阿拉丁認(rèn)為，綜合考慮供給側(cè)改革，2017年新增建成電解鋁產(chǎn)能424萬(wàn)噸，上半年196萬(wàn)噸，下半年228萬(wàn)噸。四季度隨著指標(biāo)的購(gòu)買(mǎi)，內(nèi)部置換，年底前產(chǎn)能會(huì)建成，投產(chǎn)看具體情況。下半年新增產(chǎn)能大戶是中鋁這幾個(gè)項(xiàng)目，新增產(chǎn)能要么基礎(chǔ)配套的，要么是政策扶持的，目前供給側(cè)改革對(duì)新增產(chǎn)能的影響已經(jīng)初步顯現(xiàn)。
上半年新投產(chǎn)產(chǎn)能221萬(wàn)噸，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能63.5萬(wàn)噸，減產(chǎn)產(chǎn)能47萬(wàn)噸?？傮w來(lái)看，上半年快速擴(kuò)張，減產(chǎn)是在5月份發(fā)生，8-12月新增產(chǎn)能118萬(wàn)噸，新建產(chǎn)能主要集中在中鋁這幾個(gè)項(xiàng)目，其他很難新增;8-12月份復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能在43.5萬(wàn)噸;8-12月份減產(chǎn)產(chǎn)能313萬(wàn)噸。采暖季與供給側(cè)改革是否會(huì)疊加是后期影響價(jià)格的關(guān)鍵因素，預(yù)計(jì)疊加概率大。
2. 電解鋁需求
主要應(yīng)用領(lǐng)域房地產(chǎn)，汽車(chē)，電網(wǎng);圍觀來(lái)看消費(fèi)狀況，鋁廠鋁水就地轉(zhuǎn)化率，6月份電解鋁產(chǎn)量313.4萬(wàn)噸，鋁水就地轉(zhuǎn)化率66.78%，阿拉丁持續(xù)看好未來(lái)鋁消費(fèi)結(jié)構(gòu)，消費(fèi)增速繼續(xù)加快。全年供需過(guò)剩129萬(wàn)噸，隨著產(chǎn)能壓縮，四季度不排除有單月供應(yīng)短缺的可能。，上半年供應(yīng)過(guò)剩的狀況在下半年很大程度對(duì)緩解。
3. 供給側(cè)改革及環(huán)保限產(chǎn)
依照官方公開(kāi)資料測(cè)算電解鋁違規(guī)產(chǎn)能437萬(wàn)噸，企業(yè)面對(duì)高利潤(rùn)不樂(lè)意減產(chǎn)，企業(yè)的應(yīng)對(duì)方式就是表態(tài)，盡量拖延，尋求地方政府的支持，地方政府也是有心無(wú)力。新老產(chǎn)能置換，是否符合政策規(guī)定存在爭(zhēng)議，尋求指標(biāo)的置換。
環(huán)保限產(chǎn)設(shè)計(jì)電解鋁建成產(chǎn)能1421萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能1137.5萬(wàn)噸。第*種判斷-限產(chǎn)與供改疊加，限產(chǎn)減產(chǎn)167.8萬(wàn)噸，影響2017年產(chǎn)量21.6萬(wàn)噸;第*種判斷-限產(chǎn)與供改不疊加，限產(chǎn)將減產(chǎn)325.5萬(wàn)噸，影響2017年產(chǎn)量41.9萬(wàn)噸。
電解鋁生產(chǎn)成本波動(dòng)區(qū)間12500-13500元/噸，加權(quán)自備電0.24元/度，加權(quán)網(wǎng)電0.38元/度。全國(guó)加權(quán)電價(jià)0.26元/度。阿拉丁預(yù)計(jì)下半年鋁錠價(jià)格區(qū)間13800-16800元/噸。
三、云鋁花園工廠參觀紀(jì)要
云南鋁業(yè)股份有限公司是第*批國(guó)家環(huán)境友好企業(yè)，其花園工廠位于陽(yáng)宗海西畔，打造“綠色低碳水電鋁加工一*化”優(yōu)強(qiáng)企業(yè)，電解鋁年產(chǎn)能30萬(wàn)噸，全部使用上網(wǎng)水電，目前水電費(fèi)并不比火電優(yōu)惠，但是介于后期環(huán)保以及自備電廠環(huán)?；鸬睦U納，水電優(yōu)勢(shì)將會(huì)逐漸體現(xiàn)。該廠幾無(wú)A00鋁錠流入市場(chǎng)，均生產(chǎn)鋁板帶，鋁箔等各類(lèi)合金產(chǎn)品，其中鋁板帶年產(chǎn)能15萬(wàn)噸，鋁箔年產(chǎn)能3.8萬(wàn)噸。鋁箔生產(chǎn)共7臺(tái)軋機(jī)，目前運(yùn)行3臺(tái)，另外4臺(tái)年底投產(chǎn)。
